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当前，交易员几乎完全消化了英国央行在12月16日会议上加息15个基点的预期。然而，英国央行首席经济学家Huw Pill对这一前景产生了疑问，他指出，决策将处于“微妙平衡”状态，并指出经济复苏遇到了障碍。

Pill在布里斯托尔的一个活动上表示，“没有迅速的方法”能将通胀率带回到2%目标，而且该央行没有工具来修复被脱欧事件和疫情扰乱的供应链。

上述言论与Pill在11月英国央行意外决定维持利率不变之前的评论相呼应。这可能会引发市场对下个月加息确定性的怀疑，而投资者几乎已经完全消化了该预期。

Pill在会后对记者说：

“我认为经济复苏基础扎实，经济有增长势头，通胀压力正在增加。但我们可能要往另一个方向思考，现在我考虑的是这些事情不会发生的理由，而不是发生的理由。”

数据显示，英国10月通胀率升至4.2%，为十年来最高水平，是央行目标的两倍多。以英国央行行长贝利为首的英国央行政策制定者越来越多地表达了防止薪资和物价螺旋式上升的必要性。

但英国央行同样考虑到了诸多不确定性因素，包括新冠病例增加、能源价格飙升、与欧盟贸易摩擦、卡车司机短缺以及市场缺乏商品。

尽管如此，交易员在押注英国央行12月加息几成定局的同时，还将注意力转向2月。

对于交易员来说，最大的问题是货币政策委员会届时是否会将利率上调至0.5%。达到这个门槛之后，决策者可能会在其8750亿英镑（1.2万亿美元）资产购买计划中的英国国债到期后，不再发行新债。

这也可能决定央行是否将3月到期的280亿英镑英国国债进行再投资。如果选择不进行再投资，将有助于英国央行收紧政策，并遏制已经达到接近十年来最高水平的通胀。

加拿大皇家银行策略师Peter Schaffrik在一份报告中写道，到2月份将利率上调至0.5%可以使货币政策委员会保持“紧缩模式”。

英国央行内部人员估计，2016年8月购买600亿英镑的资产相当于降息约50个基点。虽然英国央行表示缩减资产负债表的影响可能较小，但停止到期债券的再投资，即量化紧缩，仍将允许官员在一定程度上紧缩政策，同时让大多数短期借款人免受利率上升的影响。

不过，Schaffrik和他的同事们指出，预计采取行动的窗口很小。在3月债券到期之后，在2023年7月之前，只有91亿英镑的债券到期，这将使量化紧缩的效果降低，并可能使上调利率成为货币政策收紧的唯一途径。